Chỉ số Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải một lần nữa giảm xuống dưới 3.000 điểm trong tuần này. Kể từ khi đóng cửa ở mức 3.000 điểm lần đầu tiên vào ngày 16/2/2007 trong 15 năm, chỉ số Shanghai Stock Exchange Index luôn thu hút sự chú ý mỗi khi tiến gần tới mốc 3.000 điểm.  

Con số 3.000 điểm của năm 2015 khiến nhà đầu tư không khỏi thở dài vì xúc động, nhưng thực tế, 3.000 điểm này không phải là 3.000 điểm còn lại. Khi chỉ số giao dịch chứng khoán Thượng Hải lần đầu tiên đạt 3.000 điểm, thị trường cổ phiếu A bị bong bóng thống trị. Lấy cổ phiếu ngân hàng làm ví dụ, PB (tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách) của các cổ phiếu riêng lẻ trong ngành nhìn chung là như nhau. cao tới hơn 6 lần, trong khi thị trường quốc tế có thể so sánh với tỷ lệ PB đang lưu hành thường dưới 1 lần. Chỉ số Shanghai Composite hiện tại ở khoảng 3.000 điểm và PB của 4 cổ phiếu ngân hàng quốc doanh lớn là khoảng 0,5 đến 0,7 lần, với mức định giá gần bằng mức định giá trên thị trường quốc tế.

Tuy nhiên, ở mức 3.000 điểm, cổ phiếu A đã mở ra một “phản công lớn”. Vào ngày 14 tháng 10, Chỉ số Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải tăng 1,84%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 2,81% và Chỉ số ChiNext tăng 3,55%. Tổng cộng có 4.512 cổ phiếu tại hai thành phố tăng giá, trong đó có 109 cổ phiếu chạm sàn. Cổ phiếu dược phẩm tăng vọt ở mức hoành tráng, với hơn 50 cổ phiếu bao gồm WuXi AppTec và Mindray Medical đạt mức giới hạn hàng ngày hoặc tăng hơn 10%. Hơn nữa, các nhà đầu tư nước ngoài cũng thay đổi thái độ bán ra liên tục, quét sạch 7,472 tỷ nhân dân tệ hàng hóa trong một ngày vào thứ Sáu.

Thay vì chú ý đến chỉ số, tốt hơn hết bạn nên nghiên cứu kỹ từng cổ phiếu riêng lẻ. Ngay cả khi được định giá cao ngất ngưởng ở mức 3.000 điểm, điều này lần đầu tiên gây bất lợi cho các nhà đầu tư và họ đã mua Trung Quốc, một số cổ phiếu cho đến nay đã đạt được mức tăng gấp 5 lần, điều đó có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận gộp hàng năm của chúng trong 17 năm đã vượt quá 10%, còn lâu mới vượt xa tiền mặt và trái phiếu. Nếu các nhà đầu tư hợp lý có đủ can đảm để thêm các vị trí ở dưới đáy cơn bão, lợi nhuận của họ sẽ còn hào phóng hơn nữa.

Chỉ số Shanghai Composite hiện ở mức 3.000 điểm và mức định giá đã từ trên trời rơi xuống mặt đất. Các nhà đầu tư ít nhất không nên bị nỗi sợ hãi bao trùm vào thời điểm này. Về lâu dài, nắm giữ cổ phiếu tốt tốt hơn nắm giữ tiền mặt Đầu tư cổ phiếu là chuyến đi miễn phí cho những người thông minh. Cuối cùng, thời gian sẽ đứng về phía những nhà đầu tư dài hạn nắm giữ những công ty tốt.

Từ góc độ lịch sử lâu dài, sự đảo chiều trung bình sẽ luôn xảy ra. Sự suy thoái dài hạn trên thị trường chứng khoán thường kéo theo sự bùng nổ dài hạn. chỉ số chứng khoán dao động ở mức 1.000 điểm, nhưng theo sau đó là thị trường giá lên kéo dài 20 năm vào những năm 1980 và 1990. Nhưng nếu bạn muốn chia sẻ thu nhập đầu tư của thị trường chứng khoán, thì sự kiên nhẫn là điều cần thiết để đầu tư. Ngay cả khi bạn nắm giữ một phần nhỏ cổ phiếu, bạn cũng phải kiên trì như nắm giữ một công ty hoàn chỉnh. tốt hơn là nên ở đó.

Vào ngày 16 tháng 2 năm 2007, chỉ số Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải lần đầu tiên đóng cửa ở mức 3.000 điểm và thị trường đang sôi sục. Chỉ số Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải bắt đầu tăng từ 998 điểm vào ngày 6 tháng 6 năm 2005 và tăng gấp ba lần trong vòng chưa đầy hai năm. Khi chỉ số giao dịch chứng khoán Thượng Hải lần đầu tiên vượt quá 3.000 điểm, cổ phiếu A thực sự ở trạng thái bong bóng tương đối rõ ràng. Không chỉ định giá cổ phiếu ngân hàng cao hơn 5 đến 6 lần so với các cổ phiếu quốc tế tương tự mà còn định giá cả than đá. , kim loại màu, tiêu dùng, bất động sản, ô tô và các lĩnh vực khác. Tỷ suất thu nhập của các cổ phiếu hàng đầu cao tới 40 đến 50 lần.

Chỉ số Chứng khoán Thượng Hải hiện tại ở mức 3.000 điểm và được định giá ở mức thấp lịch sử. Thống kê từ các phóng viên môi giới Trung Quốc cho thấy tỷ lệ giá trên thu nhập của Chỉ số Shanghai Composite 50 là 10,45 lần, Chỉ số Shanghai và Thâm Quyến 300 là 13,5 lần và Chỉ số Shanghai Composite là 13 lần (tính đến ngày 10/10). Chênh lệch giữa tỷ suất lợi nhuận tương hỗ của cổ phiếu loại A và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm là khoảng 5%.

Lòng tham và nỗi sợ hãi lần lượt thống trị thị trường. Quan điểm lịch sử có thể khiến mọi người yên tâm. Việc dao động chỉ số dài hạn không phải chỉ xảy ra với cổ phiếu loại A. Có những thời điểm chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ không tăng trong gần 10 năm. Cuối năm 1969, chỉ số Dow Jones là 800,36 điểm. Cuối năm 1979, chỉ số Dow Jones chỉ còn 838,74 điểm. Năm 1998, chỉ số Dow Jones ở mức 9380,2 điểm. Cuối năm 2008, chỉ số Dow Jones ở mức 8776,39 điểm.

Sau nhiều năm củng cố, chỉ số này sẽ bước vào một giai đoạn tăng trưởng nóng bỏng. Sau năm 1979, thị trường chứng khoán Mỹ bắt đầu một thị trường tăng giá kéo dài 20 năm và phải đến năm 1999 mới ngừng tăng; sau năm 2008, thị trường chứng khoán Mỹ cũng bắt đầu một thị trường tăng trưởng kéo dài 13 năm. Trên thực tế, lòng tham và sự hoảng loạn xen kẽ nhau, và thời gian hợp nhất chỉ số kéo dài là để trả giá cho thị trường điên rồ ở giai đoạn trước. Sự tăng trưởng lợi nhuận hàng ngày của các công ty xuất sắc cuối cùng đã tiêu hóa bong bóng định giá ban đầu và tạo ra một khu vực rộng lớn. về định giá. Thị trường cuối cùng đã bước lên chỉ số ở mức cao trước đó.

Những công ty tốt sẽ vượt qua những thăng trầm của thị trường và mang lại lợi nhuận khổng lồ cho các nhà đầu tư. Ngay cả ở mức 3.000 điểm, nơi bong bóng nghiêm trọng hơn, vẫn có 10 cổ phiếu đạt lợi nhuận gấp 5 lần trong 17 năm qua. Thống kê của Công ty môi giới Trung Quốc cho thấy từ ngày 16 tháng 2 năm 2007 đến ngày 10 tháng 10 năm 2022, 138 cổ phiếu đã tăng hơn 5 lần, chiếm 10,5% tổng số công ty so sánh; 255 cổ phiếu tăng hơn 3 lần, chiếm 10,5% tổng số công ty so sánh; 255 cổ phiếu tăng hơn 3 lần, chiếm 10,5% tổng số công ty so sánh. Thị trường vốn của Trung Quốc chỉ có lịch sử 30 năm. Đại đa số các nhà đầu tư tham gia thị trường năm 2007 là những người tiết kiệm ròng. Những nhà đầu tư có đủ can đảm để thêm vị thế vào các công ty tốt trong thời kỳ suy thoái cuối cùng sẽ kiếm được lợi nhuận khổng lồ..

Mặc dù các công ty tốt cuối cùng sẽ giành chiến thắng nhưng việc định giá quá cao sẽ tạo ra sự biến động cao. Ví dụ, mặc dù lợi nhuận của China Merchants Bank đã tăng 16,6 lần trong 17 năm qua nhưng giá trị của nó chỉ bằng khoảng 1,5% so với đầu năm 2007. Giá cổ phiếu đã tăng ba lần trong 17 năm, mức thoái lui tối đa là 70%, và mức định giá cao là biến động lớn đặt cầu chì.

Đầu tư đòi hỏi sự kiên trì

Vào tháng 9 năm 1974, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vẫn nằm trong bóng tối của Thị trường gấu lớn. thoái lui 40%, giá cổ phiếu trung bình đã giảm 70% và Buffett đã tích lũy vốn trong cả năm. Buffett giống như một người trải qua một đợt hạn hán kéo dài và sợ chiếc xô trong tay mình sẽ bỏ lỡ một giọt mưa rơi từ trên trời xuống. Mặc dù mức thoái lui của Berkshire Hathaway đã lên tới 37% nhưng cảm giác của ông ấy vẫn đang nhảy vọt. Tập nhảy để làm việc”.

在讲座中，陈宏教授以《降低温室效应：我们的地球，我们的责任》为题，深入浅出地剖析了温室效应的紧迫性和关键因素，带领大家了解温室气体足迹，并提出大学生可以从改变自己、影响身边人、塑造社会等三个层次推广低碳理念。

“由于船舶巨大且难以操控，我们很难有机会驾驶真船，学校首创‘虚实融合’驾驶实训系统，让我们在校就能体验与现实完全一致的‘数字孪生航道’，了解船舶进出港工作流程，操控仿真拖轮并与真实船舶交互，在混合现实中完成船舶驾驶实训。”谈起仿真驾驶，武汉理工大学航海技术2102班学生任哲麟难掩兴奋。

10月7日，在广西大学基层党建“作业本”——“师生e见”小程序上，有一条计算机与电子信息学院学生赵书林留下的“作业”：“电脑和平板不能同时登录，不方便学习。”小程序上还能看到“作业”完成过程：时任计算机与电子信息学院党委书记钟诚将“作业”分派至该院教工第五党支部许杏处，许杏回复“信息网络中心已计划于本周将上网账号的在线终端数增加到4个，下周可以同时登录”。

Graham trở lại sau khi nghỉ hưu vào tháng 9 năm 1974 để nói chuyện với một số nhà phân tích chứng khoán, kêu gọi họ chú ý đến khám phá của ông về khả năng tái tạo giá trị ;, Graham nhắc nhở mọi người:“Đầu tư đòi hỏi những phẩm chất này. : thứ nhất, tính hợp lý và trí tuệ; thứ hai, phương pháp quản lý hoàn hảo; thứ ba, và quan trọng nhất, là tính kiên trì. ”

Kiên nhẫn là điều cần thiết cho đầu tư. Lấy Kweichow Moutai làm ví dụ. Kể từ khi chỉ số Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải đóng cửa ở mức 3.000 điểm lần đầu tiên vào ngày 16 tháng 2 năm 2007, cổ phiếu đã tăng 28 lần. Tuy nhiên, nếu muốn đạt được mức lợi nhuận gấp 28 lần này, bạn cần phải chịu đựng. bốn lần thoái lui hơn 40% , và sự tra tấn của giá cổ phiếu thấp trong nhiều năm.

Wang Guobin của Quanguo Fund từng nói:“Bạn có thể làm tốt hơn, điều quan trọng là bạn phải đi đúng đường, làm mọi việc một cách chính đáng và có tất cả sự kiên nhẫn Tất cả sẽ được khen thưởng, và thị trường sẽ rất hiệu quả trong việc chuyển của cải từ người thiếu kiên nhẫn sang người kiên nhẫn. ”

Lời khuyên của người sáng lập Quỹ Vanguard, John Bogle“Hãy ở đó và đừng di chuyển”Truyền cảm hứng: Dù có chuyện gì xảy ra, hãy bám sát kế hoạch của bạn, suy nghĩ lâu dài , và hãy kiên nhẫn Và sự ổn định là tài sản quý giá nhất của những nhà đầu tư thông minh.

Mặc dù lòng tham và nỗi sợ hãi luân phiên thống trị thị trường, nhưng trong một khoảng thời gian đủ dài, các yếu tố kinh tế chứ không phải yếu tố định giá sẽ quyết định lợi nhuận dài hạn của nhà đầu tư.

Tổng thu nhập đầu cơ và thu nhập đầu tư bằng tổng thu nhập từ thị trường chứng khoán. Theo thống kê của John Boger, mặc dù lợi nhuận đầu cơ có tác động lớn hơn đến tổng lợi nhuận trong hầu hết các khoảng thời gian 10 năm, nhưng chúng hầu như không có tác động gì trong dài hạn. Khi lợi nhuận đầu cơ trong khoảng thời gian 10 năm là âm đáng kể thì 10 năm tiếp theo. - Lợi nhuận trong năm sẽ âm đáng kể. Sẽ có lợi nhuận đầu cơ dương tương ứng trong kỳ.

Số liệu thống kê của John Bogle về thị trường chứng khoán Hoa Kỳ từ năm 1900 đến năm 2016 cho thấy hầu hết lợi nhuận trung bình hàng năm 9,5% trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đều do các công ty tạo ra, trong khi chỉ có 0,5% đến từ các công ty này. từ lợi ích đầu cơ.

Các yếu tố tâm lý quyết định lợi nhuận đầu cơ. John Bogle nói:“Tôi đã ở thị trường này hơn 66 năm nhưng tôi vẫn không biết làm thế nào để dự đoán được những thay đổi về tâm lý. Lợi nhuận dài hạn do thị trường chứng khoán mang lại hầu như phụ thuộc hoàn toàn vào thu nhập đầu tư, tức là lợi nhuận và cổ tức do các công ty Mỹ tạo ra. ”

Lời khuyên của John Bogle dành cho các nhà đầu tư là: hãy bỏ qua những tiếng ồn ngắn hạn trên thị trường tài chính và tập trung vào tình trạng hoạt động lâu dài của công ty nếu bạn muốn đầu tư thành công. , bạn phải loại bỏ Thị trường dự kiến ​​​​về giá cổ phiếu được tích hợp vào thị trường thực tế của các công ty.

(Nguồn bài viết: Brokerage China)

　Nguồn bài viết: Biên tập viên tại phụ trách môi giới Trung Quốc:91